在经历了大涨大跌之后，碳酸锂期货和股市进入博弈阶段。
11月25日和26日，碳酸锂期货市场一改颓势迎来上涨，其中碳酸锂2601主力合约25日涨4.47%，26日涨1.37%，整体从9万元/吨附近拉升至9.45万元/吨，依然没有回到11月20日前的水平。股市在经历大跌之后温和上涨，万得锂矿指数（884785）25日涨2.99%，26日跌0.38%，盐湖股份（000792.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）两日均上涨。
碳酸锂供需结构改善已是不争的事实。多名碳酸锂分析师告诉记者，11月碳酸锂依然处于持续去库存阶段。但生意社数据显示，持续14周的去库存趋势出现明显放缓。
企业对于碳酸锂长期走势充满信心，11月25日，天齐锂业董事长蒋安琪在中国国际锂业大会上表示，2026年全球锂需求量预计将达到200万吨碳酸锂当量，供需达到平衡。
11月26日赣锋锂业方面告诉《华夏时报》记者：“需求方面，我们觉得能源转型仍然是大的趋势，不论是动力还是储能，都有很大的发展空间。外加AI等领域，某种程度上也加大了对能源的需求。”
锂业巨头为碳酸锂发声
近半个月来，碳酸锂市场充斥着各类消息，既有企业高管发声，也有市场传闻，还有官方管控。
11月16日，赣锋锂业董事长李良彬在动力电池应用国际峰会上称，2025年全球对碳酸锂的需求原本预估是145万吨，但受到下半年需求增加的影响，已将预期提高到155万吨。而目前的供应能力已经超过170万吨，出现大约20万吨的过剩，也让今年的价格一直处于低迷状态。如果2026年的需求增长速度超过30%，甚至达到40%，短时间内供应跟不上，价格可能会冲破15万元/吨，甚至20万元/吨。
9天后，另一锂业巨头掌舵人也为碳酸锂“代言”，与李良彬形成呼应。11月25日，天齐锂业董事长蒋安琪在中国国际锂业大会上对2026年碳酸锂需求进行了预测，她的观点和李良彬类似。记者获得的蒋安琪致辞稿显示：“受益于可再生能源并网需求、商用重卡等电动化设备增速迅猛，储能领域和动力电池对基础锂材料的需求持续上涨，2026年全球锂需求量预计将达到200万吨碳酸锂当量，基本达到供需平衡。”
在供给端，有消息称宁德时代宜春锂矿将于12月初复产，还称宁德时代已要求供应商、合作伙伴准备设备、化学品及工人，同时通知了相关精炼厂。
11月中旬碳酸锂期货大涨，引起了广期所的警觉，11月20日，广期所发布《关于调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额的通知》，自11月24日起，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。另外，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601合约上单日开仓量不得超过500手，在碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量不得超过2000手。
期货、股市剧烈波动
碳酸锂期货和A股市场受到极大扰动。
11月初，碳酸锂2601主力合约以81260元/吨开盘，一路上涨，11月19日突破10万元/吨。然而，11月21日，配资网即广期所发布调整碳酸锂期货交易手续费及限额后第一个交易日，碳酸锂2601主力合约大跌9%，11月24日继续跌2.88%，价格来到90480元/吨。
11月25日和26日，碳酸锂期货反弹，2601主力合约25日涨4.47%，26日涨1.37%。
相较而言，股市的反弹却相对有限。从个股表现来看，11月初至11月19日，天齐锂业从约53.4元涨到约63.6元，又在此后短短3个交易日内降到约51.6元。11月25日和26日，天齐锂业股价分别上涨4.09%和0.86%。11月初赣锋锂业股价68.32元，11月19日涨至72.62元，此后经过3个交易日的狂跌来到58.56元，11月25日和26日赣锋锂业分别上涨3.84%和0.38%。
这两只股票代表了锂矿股的典型走势，盐湖股份、永兴材料等情况表现大致类似。从整体来看，11月3日万得锂矿指数（884785）为6547.11，11月20日涨至7428.08，11月24日跌至6379.1。11月25日，该指数上涨2.99%，11月26日微跌0.38%。
持续去库存格局未改
回到碳酸锂供需基本面，虽然碳酸锂保持着连续去库存的趋势，但近期去库存速度却有所放缓。生意社数据显示，持续14周的去库存趋势出现明显放缓。截至11月21日，碳酸锂总库存为11.84万吨，环比仅减少2052吨，其中冶炼厂库存2.61万吨、下游库存5.44万吨。
价格方面，截至11月25日，国内电池级碳酸锂生意社基准价92266元/吨，较周内高位（11月19日）下跌3.15%，环比上涨21.56%，同比上涨14.19%；国内工业级碳酸锂生意社基准价90433元/吨，环比上涨21.99%，同比上涨15.64%。
由上面趋势可以看出，虽然碳酸锂去库速度有所放缓，但整体去库的格局没有改变，下游需求回暖的趋势没有改变，且价格处于快速上升阶段。
价格上涨的核心动力来自终端需求的持续改善，赣锋锂业方面告诉记者，公司碳酸锂一直都是产销两旺。赣锋锂业在2025半年报中提到，根据长江证券研究所数据，预计2025年全球锂资源需求量为145万吨LCE（碳酸锂当量），其中新能源汽车占比上升至63%，储能占比上升至19%。但11月16日李良彬又将这个预期提高到155万吨，原因是下半年需求增加。
根据生意社数据，2025年前三季度全球储能电芯累计出货410.45GWh，同比增长98.5%，其中三季度单季出货170.24GWh，继续刷新单季纪录。新能源汽车领域，10月我国新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20.0%，新车销量占汽车总销量比重达51.6%，创历史新高。
生意社碳酸锂数据分析师认为，中长期在供需两旺态势下碳酸锂价格有望震荡偏强运行，短期复产传言仍将扰动市场。
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